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大基金二期月底开始实质投资 多角度利好半导体设备厂商-半导体设备系列动态

/2020-08-09/ 分类:移动应用/阅读:
大基金二期月底开始实质投资 多角度利好半导体设备厂商-半导体设备系列动态 ...

事件:

    根据中国证券报3 月12 日报道,国家大基金二期预计三月底应该可以开始实质投资。接近华芯投资(国家大基金管理人)人士表示,“目前正在努力按这个目标推进。”

    简评

    判断二期大基金将加强设备领域投资

    ①回顾历史,大基金一期2014 年8 月24 日设立,投资期5 年,回收期5 年,延展期5 年,目前已进入回收期。总体来看,一期在制造/ 设计/ 封测/ 设备材料领域的投资金额占比分别为67%/17%10%/6%。其中设备领域投资的标的包括两家综合性设备厂商北方华创、中微公司;两家量测设备厂商上海精测、上海睿励;一家测试设备厂商长川科技;一家薄膜设备厂商沈阳拓荆;②大基金二期于2019 年10 月22 日注册成立,注册资本为2041.5亿元。根据华芯投资此前披露,首期基金主要完成产业布局,二期基金将对在刻蚀机、薄膜设备、测试设备和清洗设备等领域已布局的企业保持高强度的持续支持,推动龙头企业做大做强,形成系列化、成套化装备产品。根据我们统计,目前在刻蚀、薄膜设备已有较好布局的A 股公司包括北方华创(硅刻蚀、PVD 等)、中微公司(介质刻蚀)、沈阳拓荆(CVD)等;在测试设备有所布局的A 股企业包括精测电子(memory ATE、面板驱动芯片ATE、膜厚检测设备)、长川科技(模拟及数字信号测试机)、华峰测控(数模混合及SOC 测试机)等;清洗设备有较好布局的A 股公司包括至纯科技(单片及槽式清洗设备)等,预计有望继续获得资金支持;

    大基金同样有助于帮助产业链企业资源整合、推进国产装备材料的下游应用

    ①除了单纯资金方面的支持外,判断二期大基金在产业协同、上下游联动方面,也将给予设备企业相关支持;②一方面,大基金有望助力推动国内外资源整合、重组,壮大骨干企业,培育中国大陆“应用材料”或“东京电子”的企业苗子;另一方面,大基金将充分发挥在全产业链布局的优势,持续推进装备与集成电路制造、封测企业的协同,加强基金所投企业间的上下游结合,加速装备从“验证”到批量采购的过程,为本土装备材料企业争取更多地市场机会。同时会督促制造企业提高国产装备验证及采购比例,为更多国产设备材料提供工艺验证条件,扩大采购规模,助力整体设备国产化率的提升。

    投资建议:从全球范围看,受益于下游5G、AI 等应用需求的增加,全球半导体设备行业自2019Q4 起明显进入新一轮向上周期;从国内角度看,2020 年起,以长江存储、合肥长鑫为代表的存储器厂商+以中芯、华虹等为代表的代工厂商进入产能放量阶段,拉动大量半导体设备需求。从设备企业自身来看,相关公司的产品布局纷纷进入从验证到订单的阶段,在收入增长的同时,利润弹性也逐步释放。重点推荐:北方华创、中微公司、精测电子、至纯科技、华峰测控、长川科技、汉钟精机等。相关标的:联得装备、赛腾股份、华兴源创、芯源微。

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